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欧元迎欧行利率决议 中长线布局低多介入
内容来源:未知    发布时间:2016-09-08 16:23    点击数:









北京时间周四(9月7日)19:45欧洲央行(ECB)将公布利率决议。随后的20:30,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。本周路透调查访问约70位经济学家后认为,在周四欧洲央行管委会会议上,决策者料将维持货币政策不变。市场整体预估还显示,欧洲央行将维持主要再融资利率和存款利率分别在零和负0.4%不变,直到2017年底。但鉴于欧元区通胀率仍然远低于欧洲央行接近2%的目标,接受调查的大多数经济学家都预计,欧洲央行年底前将会延长量化宽松(QE)。

 

欧洲央行实施非常规刺激措施已有数年时间,利率也降至负值,每月在如期买入800亿欧元资产,并向银行提供几乎是零息的贷款,所有这些都是为了重新激活陷入停滞长达近十年的经济。通胀持续位于低位是问题根源所在。数据显示,欧元区8月通胀率为0.2%,与7月持平,而核心通胀也走软。该央行将扩大资产购买计划,在明年3月到期时可能再将之延长六个月,但该行可能不会调整购买规模,因为目前要购买符合资格资产已有困难。他们将尝试扩大购买资产范围,但可能还不会涉足股票。”

 

为了实现通胀率接近但略低于2%的目标,欧洲央行一年多来一直在购买以公债为主的资产,目前规模为每月800亿欧元,同时央行将再融资利率调降为零,并实行负存款利率。自6月会议以来,最重要的事件是英国退欧,到目前为止7月和8月的经济数据基本还未公布;已经出炉的数据预示,第三季经济增长表现不会有明显变化,我们仍预期央行将在今年下半年进一步放宽政策,但认为欧洲央行更有可能在年内晚些时候行动,在10月或者12月的会议上。

 

自从三年多之前欧洲央行没有实现通胀目标以来,低通胀早已不是什么新鲜事。但若有任何显示长期通胀预期下滑的迹象,都有可能促使央行采取行动,因为那会影响欧洲央行的信誉和通胀目标机制。从欧洲央行发出的种种暗示看来,该行还不急于采取行动。欧洲央行首席经济学家普雷特(Peter Prae)近期主张对通胀目标做出灵活解读,法国央行行长维勒鲁瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)则表示,欧洲央行应该坚持目前的货币政策。但该央行的资产购买计划将在明年3月到期,所以需要在12月之前决定是继续实施还是逐步撤走计划。经济学家们预计,随着欧元区通胀近两年位于零水平附近,加之英国脱欧威胁欧元区经济复苏,欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)非常可能第二次延长QE实施的时间。若果真如此,则欧银资产购买计划在明年3月后将持续,同时资产规模也将超过1.7万亿欧元的目标。彭博调查显示,80%以上的经济学家预计欧银将延长QE实施时间。


 

谨防意外发生

但越是这种局面就愈发危险,一点欧银决议出现意外,或者德拉基发表令人惊讶的言论,汇市波动性可能激增。在一份报告中写道,本周的德国工业产出和订单数据,让欧洲央行有了更多下调预测的理由,可能导致该行周四决定延长QE政策。为将QE延长6个月,该行可能会把对高评级主权债和超国家机构债的配置比例上限从33%提高至50%;还预计存款利率会降低10个基点,与丰业银行对通胀下降的预期相匹配。报告显示:“我们维持这个预期的关键理由是:我们认为美联储将加息25个点,但市场对此定价并不充分。此外,欧洲央行可能会在9月利率会议上进一步加大货币宽松政策,延长宽松政策6个月,至2017年9月。美联储加息和欧洲央行宽松政策,两者相加会刺激欧元区的资金外流,从而打压欧元/美元。此外,我们仍预期欧元/美元将于2017年底跌至1.05水平。”